• El tiempo adverso en Brasil y en los Estados Unidos ha sostenido a varias materias primas, pasando por el café y el azúcar, hasta llegar a la soya y el crudo WTI.
• Las preocupaciones sobre que el crecimiento en los dos países con mayor consumo de materias primas, EE.UU. y China, están perdiendo impulso.
• La aversión al riesgo relacionada a las turbulencias en los mercados emergentes, como así también la delicada situación que se vive en Ucrania.
• El hecho de que los traders tengan que lidiar con las consecuencias de la mayor caída semanal del yuan, la divisa de China.
Varios de estos temas continuaron afectando a las materias primas en el mes de marzo- abril, pero a medida en que el invierno estadounidense da paso a la primavera, algunos de los factores relacionados con el clima pueden ceder. Los datos económicos de los EE.UU. y China continúan siendo variables importantes, junto con las preocupaciones sobre las mayores consecuencias por la situación en Ucrania.
El sector de la agricultura creció más de un 10 %, también conducido por una recuperación espectacular del café arábico. El azúcar tuvo un retorno de doble dígito, dado que la sequía extrema en Brasil amenazaba los rendimientos de los cultivos del productor y exportador más importante del mundo de ambas materias primas. En los Estados Unidos, el frío invierno hizo subir el precio del trigo ante las preocupaciones acerca de que los cultivos de invierno podrían dañarse, mientras que, en el gigante sudamericano, un retraso en la cosecha causó una abrupta demanda de la soya.
Los metales preciosos continuaron con el rendimiento variable y muchos traders tuvieron que modificar sus pronósticos negativos, también cuando se rompió la resistencia en la media móvil de 200 días. El metal dorado se ha sostenido a raíz de la caída en los rendimientos de los bonos tras la decepción por los datos económicos de los Estados Unidos y el primer aunque pequeño aumento mensual en la posesión de ETP desde diciembre de 2012. Las señales de una demanda física que se ralentiza en niveles actuales más altos pueden limitar los potenciales alcistas.
El cobre, luchó y terminó cerca del mínimo desde hace más de dos meses tras las preocupaciones sobre la ralentización del crecimiento de China. La debilidad reciente del yuan puede reducir la demanda del metal rojizo, tanto de compradores comerciales como de aquellos que utilizan este commodity para obtener financiamiento de otras fuentes además de los bancos comunes, de los cuales se ha hecho mucho más difícil obtener préstamos.
Los altos rendimientos y las múltiples rupturas técnicas durante febrero desencadenaron una demanda de materias primas por los hedge funds. Desde la primera semana de enero, las apuestas alcistas en 24 materias primas que operaron en los EE.UU. aumentaron en 59 %, finalizando en la semana del 18 de febrero, cuando la posición larga neta total llegó al máximo desde abril de 2011 y se compraron 23 de los 24 commodities, una cifra sin precedentes. Las fuertes compras podrían dejar algunas materias primas expuestas a una liquidación larga por cualquier signo de pérdida de impulso o cambio en los principios, además del WTI, cuya posición larga neta equivale a miles de contratos cortos del récord del verano pasado.
EL ORO CON VARIABLES MIENTRAS CEDE LA DEMANDA FÍSICA
El metal amarillo continuó con variables hasta la semana pasada antes de tomarse un descanso para consolidarse después de la segunda ganancia mensual. Este año, el oro se mantuvo por la demanda física por parte de Asia, y por las inversiones de la comunidad, como los hedge funds que infraponderaron al metal dorado frente a los pronósticos de mayores caídas previstas para este año. La fluctuación reciente por encima de la media móvil de 200 días, actualmente en menos de 1.200 dólares la onza, desencadenó una subida mensual de un tercio en las posiciones largas netas de futuros que tienen los hedge funds. A pesar de que están viendo signos de ralentización del impulso, sigue siendo positivo y podría surgir más apoyo por parte de la crisis actual en Ucrania.
Por otro lado, la demanda física de China y Japón comienza a disminuir, después de operaciones recientes por debajo de los 1.200 dólares la onza, y esto confirma la continua sensibilidad del precio cuando se trata de la demanda física. La semana pasada, el yuan tuvo la caída más importante en siete días y esto también puede disminuir lo que hasta ahora fueron fuertes importaciones de oro por parte de China.
EL DÓLAR SE DEPRECIA CON RELACIÓN AL EURO
Un detalle importante añadido en el presente análisis, confirma que la semana última el dólar se depreció ante el euro y otras divisas importantes, retrocediendo desde los altos niveles en los que se encuentra desde hace meses, en una jornada en la que hubo fuertes descenso en el mercado bursátil. Al final de la última jornada hábil de la semana pasada, en los mercados financieros un dólar se cambiaba a 0, 9254 euros, frente a los 0,9292 euros de la sesión anterior, y por un euro se pagaban 1,0807 dólares. La moneda estadounidense también se depreció ante la divisa japonesa, la libra esterlina y el franco suizo.
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