El oro cerró 2024 con un rendimiento impresionante del 26% anual, consolidándose como un activo clave en un entorno de alta volatilidad económica. Aunque enfrentó algunos retrocesos hacia finales del año, las proyecciones para 2025 mantienen una expectativa optimista, con un posible repunte hacia los $us 3.000 la onza. A continuación, exploramos los factores que respaldan esta previsión y el contexto que ha moldeado el mercado del oro en los últimos meses.
2024, una montaña rusa
El año 2024 fue testigo de un comportamiento dinámico del oro. Tras alcanzar niveles históricos impulsados por la flexibilización monetaria en Estados Unidos y la demanda de refugio seguro, el metal precioso enfrentó una corrección hacia el cierre del año. Terminó cotizando cerca de $us 2.612 por onza, afectado por un dólar más fuerte y altos rendimientos de bonos.
“El oro se estabilizó durante las escasas operaciones navideñas, pero un dólar más fuerte todavía pesa sobre el mercado”, destacó Pranav Mer, analista de JM Financial Services Ltd. La fortaleza del dólar, reforzada por políticas monetarias restrictivas, encareció el oro para compradores internacionales, limitando su atractivo en los últimos meses.
Durante el año, el comportamiento del metal fue impulsado por expectativas de recortes en las tasas de interés por parte de los principales bancos centrales. Pero, también enfrentó obstáculos. La Reserva Federal de Estados Unidos adoptó una postura cautelosa hacia finales de 2024, destacando la persistencia de riesgos inflacionarios. “Es probable que la política monetaria siga siendo restrictiva a principios de 2025”, según el informe de City Index, una consultora financiera internacional. Esto limitará el impacto positivo que podría esperarse en el corto plazo.
Factores que impulsan al oro
A pesar de los vientos en contra, varios factores podrían impulsar al oro hacia los $us 3.000 por onza en 2025. Entre los principales, se puede citar los siguientes:
Primero, correcciones en los precios. Las correcciones observadas a finales de 2024 podrían atraer a inversores a largo plazo y cazadores de gangas, estabilizando el mercado y generando un terreno sólido para un nuevo repunte. Históricamente, estas caídas han servido como oportunidades de entrada para quienes buscan refugio en activos seguros.
Segundo, reanudación de compras por parte de los países. Los bancos centrales, que desaceleraron sus compras durante los picos de precios en 2024, podrían reactivar sus adquisiciones si se produce una corrección significativa en los precios, brindando un soporte clave al mercado.
Tercero, posible debilitamiento del dólar. La reelección de Donald Trump podría marcar el fin del “comercio Trump”, caracterizado por un dólar fuerte y altos rendimientos de bonos. Si el dólar se debilita, como se espera en algunos escenarios, el oro sería más accesible para compradores internacionales, estimulando la demanda.
Cuarto, inflación persistente. Aunque se espera una moderación de las presiones inflacionarias, estas seguirán erosionando el poder adquisitivo de las monedas fiduciarias, consolidando el estatus del oro como una reserva de valor confiable.
Un contexto volátil
El informe “Perspectivas Fundamentales del Oro” de City Index subraya también el impacto de los riesgos geopolíticos. Las tensiones en Oriente Medio, posibles guerras comerciales y una economía global en constante cambio podrían actuar como catalizadores para un aumento en la demanda de activos refugio como el oro.
Sin embargo, también existen retos importantes en los mercados clave de consumo de oro: China e India. En China, la depreciación del yuan y una recuperación económica lenta han limitado la asequibilidad del metal precioso.
“La reciente caída del yuan a sus niveles más bajos desde la pandemia de Covid-19 ha impactado la demanda, particularmente antes del Festival de Primavera”, indica el informe de City Index. En India, la devaluación de la rupia y altos precios del oro denominados en dólares han erosionado el poder adquisitivo de los consumidores, afectando principalmente a los hogares de ingresos medios que constituyen un segmento clave del mercado.
Proyecciones del oro para 2025
A medida que avanzamos hacia 2025, las expectativas para el oro permanecen optimistas. “Las correcciones o consolidaciones en la primera parte del año podrían sentar las bases para un nuevo repunte”, afirma City Index en su reporte. Los inversores que buscan proteger su riqueza frente a la incertidumbre global podrían encontrar en el oro una opción atractiva, mientras que los bancos centrales podrían desempeñar un papel clave en estabilizar los precios.
Además, un posible debilitamiento del dólar podría actuar como un catalizador importante. La demanda adicional podría provenir de un resurgimiento en las compras de joyería, inversiones y reservas oficiales en mercados emergentes. Aunque los retos macroeconómicos no deben subestimarse, el oro está bien posicionado para capitalizar cualquier aumento en la incertidumbre global.
El camino hacia una onza de oro cotizando a $us 3.000 está lleno de retos, pero también de oportunidades. Con un desempeño sólido en 2024 y un panorama macroeconómico que favorece su demanda, el oro podría superar las expectativas y consolidarse como el activo refugio por excelencia en 2025.
